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解析中国对美反制商品结构

在对中国对美反制商品分析解构后，平安证券研究员陈骁指出，医疗设备、汽车、化学品、农产品、塑料制品、矿物燃料、木制品等领域是中国反制的主要着力点。 可以发现，除了 纺织原料及纺织制品 与 珠宝、贵金属及制品，仿首饰，硬币 两个中国自美进口规模很低的领域及替代性较高的 贱金属及其制品 外，所有强势反制的领域均没有100%覆盖。对1、液压系列应地，除上述三大领域外，所有100%覆盖的领域均未采取强势反制。可见中方在制定反制计划时已综合考虑了反制力度与覆盖范围对国内产业的冲击。

陈骁分析认为，中国对美国的600亿美元反制计划分5%、10%、20%与25%四种税率，这主要也是考虑到反制对中国通胀水平与各产业冲击的综合影响。为避免伤及国内经济，中国国务院关税税则委员会公布清单中的商品精确到HS8位码。为了更好地测度1100亿美元（公布的600亿美元计划 已实施的500亿美元举措）征税商品的结构分布，平安证券使用美国商务部调查局所发布的精确到6位码的HS口径进出口金额数据来与8位码贸易清单中的商品进行精确的一一对应。

一级分项的二十二大类商品中， 机电、音像设备及其零件、附件 类金额占比高达26.2%。名列第二的是 植物产品 ，金额占比为12.5%。接下来依次是 车辆、航空器、船舶及运输设备 、 化学工业及其相关工业的产品 、 光学、医疗等仪器；钟表；乐器 、 塑料及其制品；橡胶及其制品 ，金额占比分别为11.6%、11.3%、11.2%、8.4%。

二级细项的98类商品中， 核反应堆、锅炉、机械器具及零件 金额占比最为突出，高达15.3%（属于金额占比达26.0%的一级分类 机电、音像设备及其零件、附件 下的二级细项）。接下来占比较高的二级分类依次是 车辆及其零附件 占比11.6%； 油籽；子仁；工业或药用植物；饲料 占比11.2%； 光学、照相、医疗等设备及零附件 占比11.1%； 电机、电气、音像设备及其零附件 占比10.9%； 塑料及其制品 占比7.5%。值得强调的是， 油籽；子仁；工业或药用植物；饲料 这一分类虽然在整体1100亿美元商品中占比11.2%并不是最多，但却在首批反制的500亿美元商品中占比超24.5%，是最初500亿美元征税商品中的第一大二级分类科目。

HS二级分类口径显然仍然过于粗略。平安证券利用HS6位码数据对占比较高的HS二级分类进行了进一步的结构分析，数据显示：

二级分类 油籽；子仁；工业或药用植物；饲料 项目下的重要三级分类有一个 大豆 ，在1100亿美元中的占比为11.1%，四级分类 大豆 ；同样占比11.1%。

二级分类 车辆及其零附件，但铁道车辆除外 项目下的重要三级分项有两个， 载人车辆 和 机车头及零件 ，占比分别为9.4%和2.0%。

二级分类 光学、照相、医疗等设备及零附件 项目下的重要三级分项有两个， 医疗器械 和 物理切片 ，占比分别为5.3%和1.4%。

二级分类 电机、电气、音像设备及其零附件 项目下的重要三级分项有两个， 通信设备 和 变压器、静止式变流器及电感尾叶木蓝器 ，占比分别为3.0%和1.0%。

综合来看，1100亿美元商品最主要分布于：大豆（11.1%）、载人车辆（9.4%）、塑料及其制品（7.5%）、医疗器械（5.3%）、矿物燃料（3.8%）、杂项化学产品（3.5%）、有机化学品（3.3%）、通信设备（3.0%）、木及木制品木炭（2.9%）、自动数据处理设备（2.1%）等。进一步总结来说，医疗设备、汽车、化学品、农产品、塑料制品、矿物燃料、木制品等领域，是中国反制的主要着力点。

为了观察中国反制对美国各个领域的覆盖范围，平安证券进一步梳理了中国在各领域的反制规模与该领域中国自美进口的占比。如果中国反制覆盖范围占某一特定领域自美进口的比例较大，则说明在该领域中国反制的覆盖较广。而反制的税率越高，则说明在该领域中国的反制力度越大。

从HS一级分类来看，可将各领域按中国对各领域加征关税占自美进口额的比重分为如下四个梯队。

第一梯队为全部反制，包括 食品；饮料、酒及醋；烟草及制品 、 化学工业及其相关工业的产品 、 塑料及其制品；橡胶及芫荽菊其制品 、 皮革制品；鞍具及挽具；旅行用品、手提包 、 纺织原料及纺织制品 、 鞋帽伞等；已加工的羽毛及其制品；人造花；人发制品 、 陶瓷产品；玻璃及其制品 、 珠宝、贵金属及制品；仿首饰；硬币 、 机电、音像设备及其零件、附件 、 光学、医疗等仪器；钟表；乐器 、 杂项制品 、 木浆等；废纸；纸、纸板及其制品 、 贱金属及其制品 、 艺术品、收藏品及古物 这几个领域的占比指标达100%。

第二梯队是接近全部反制，依次包括 木及制品；木炭；软木；编结品 、 动、植物油、脂、蜡；精制食用油脂 、 植物产品 ，两者占比分别为99.9%、98.1%和93.0%。

第三梯队是反制占比水平在50%微脉冬青～60%之间，只有 矿产品 ，其占比为57.6%。

第四梯队反制占比低于50%，包括 车辆、航空器、船舶及运输设备 、 武器、弹药及其零件、附件 、 活动物；动物产品 等领域。

由于中国自美进口年度总额仅为1500亿美元左右，所以反制计划叠加已实施反制总共1100亿美元占比已超过70%。这也是大多数领域反制占比达100%或接近100%的原因。值得注意的是，武器、动物产品等国防用品与生活资料反制范围较低，这也歧笔菊属是中国尽量减少反制对通胀与国防成本推升作用的结果。

此外，平安证券再对各领域中国反制采取的综合加征关税力度进行测算，用两轮清单加征税率的加权平均代表该领域中国对美的综合反制力度。

从HS一级分类来看，中国在各领域对美反制的综合力度可分为四个梯队。

第一梯队为强势反制，包括 植物产品 、 活动物；动物产品 、 动、植物油、脂、蜡；精制食用油脂 、 矿产品 、 车辆、航空器、船舶及运输设备 、 纺织原料及纺织制品 、 贱金属及其制品 、 木及制品；木炭；软木；编结品 、 珠宝、贵金属及制品；仿首饰；硬币 这几个领域的反制力度均高于20%。

第二梯队是半强势反制，依次包括 塑料及其制品；橡胶及其制品 、 鞋帽伞等；已加工的羽毛及其制品；人造花；人发制品 、 食品；饮料、酒及醋；烟草及制品 、 机电、音像设备及其零件、附件 、 化学工业及其相关工业的产品 、 艺术品、收藏品及古物 ，反制力度处于15%～20%之间。

第三梯队是反制占比水平在10%～15%之间，主要包括 杂项制品 、 木浆等；废纸；纸、纸板及其制品 、 陶瓷产品；玻璃及其制品 、 武器、弹药及其零件、附件 和 光学、医疗等仪器；钟表；乐器 等领域。

第四梯队反制占比低于10%，只有 皮革制品；鞍具及挽具；旅行用品、手提包 一个领域。

可以发现，除了 纺织原料及纺织制品 、与 珠宝、贵金属及制品；仿首饰；硬币 两个中国自美进口规模很低的领域及替代性较高的 贱金属及其制品 外，所有强势反制的领域均没有100%覆盖。对应地，除上述三大领域外，所有100%覆盖为新技术的开发提供了创新思路的领域均未采取强势反制。可见中方在制定反制计划时综合考虑了反制力度与覆盖范围对国内产业的冲击。（作者：何诗霏）